« Las reservas se reconstituyen »
Se escucha que el Banco Central « recompró dólares » y reconstituyó sus reservas. La cifra bruta (≈ 47 mil millones) sube, es cierto.
Pero esa cifra suma dólares que no le pertenecen: el swap con China (deuda en yuanes), los depósitos en dólares de los ahorristas (los encajes), préstamos del FMI. Una vez descontados esos compromisos, las reservas netas — lo que el país realmente posee — están cerca de cero, o incluso negativas. Y la suba viene sobre todo de la deuda, no de compras reales de divisas. El « colchón » está entonces en gran parte prestado.
De dónde viene la suba de las reservas desde dic. 2023: un dólar comprado no vale lo mismo que un dólar prestado por el FMI o depositado por un banco.
La contracara en dólares: para no devaluar más, el BCRA emitió esta deuda en divisas (BOPREAL) en lugar de pagar al contado — una factura futura sobre las reservas.