« Émission zéro, des comptes à l'équilibre »
Le gouvernement revendique l'arrêt de « la planche à billets » et l'équilibre budgétaire. Sur un point, c'est vrai : la Banque centrale ne prête plus directement de pesos au Trésor (les adelantos transitorios sont à zéro).
Mais le déficit n'a pas disparu — il a changé de poche. L'ancienne dette en pesos de la Banque centrale (LELIQ) a été transférée au Trésor (LECAP/BONCAP) : une montagne de dette à refinancer en permanence à taux élevés. Et la Banque centrale a transféré ses « bénéfices » comptables au Trésor — une émission déguisée. La base monétaire paraît maîtrisée surtout parce que les pesos ont été absorbés par de la dette, pas supprimés.
Ce qui crée des pesos, mois par mois. Le robinet direct (adelantos) est fermé ; le pic d'avril 2025 est le transfert de « bénéfices » au Trésor.