« Le dollar est stable, le marché est calme »
Depuis l'unification du change (2025), l'écart entre dollar officiel et parallèle (la brecha) est faible et le marché paraît calme.
Mais ce calme est acheté : il tient grâce à la dette qui entre et aux capitaux spéculatifs (le carry trade) attirés par des taux élevés — un argent « chaud » qui repart au premier doute. Pendant ce temps, les Argentins continuent de sortir des dollars massivement (la fuite de capitaux, ou FAE) : des dizaines de milliards par an, qui annulent l'excédent commercial. Le calme apparent masque une hémorragie de devises.
Quand la courbe rouge (écart en %) grimpe, le marché ne croit plus au taux officiel. Aujourd'hui l'écart est contenu.
« Tarjeta » et « cripto » sont les dollars les plus chers payés par les Argentins ; l'écart mesure la distorsion.
La fuite de capitaux (FAE) : les dollars achetés et sortis par les ménages et entreprises. La courbe cumulée montre l'ampleur depuis l'arrivée de Milei.
Vert = garder des pesos a battu le dollar (la « bicicleta » tourne, les capitaux restent). Rouge = le dollar a gagné (incitation à fuir).
Les capitaux spéculatifs (portefeuille) qui entrent et sortent. Le pic d'octobre 2025 coïncide avec le soutien financier des États-Unis.